核電與集資

我諗除咗中國呢挺國家,對於要用正常手段集資嘅私營機構,福島事件後要借錢建核電廠,將唔會咁容易。

喺福島意外後,東電嘅中短期CDS就狂升,一度升到成四百幾點子。但長期CDS大致上同日本主權CDS差唔多,因為大家賭東電同日本航空一樣too big to fail,有可能因為賠得太勁,搞到要被日本政府國有化。既然國有化,又點會default(東電股價當然食瀉藥,國有化隨時係黐牆紙收場)。

但係日後有核電嘅公司發債會好頭痕,因為核電係一係無事,一有事就賠到甩褲都唔掂,結果核電安全紀錄,透明度會同債券評級,發債成本掛鈎。好似法國EDF,日本東北電力呢啲用核電無事嘅公司就會影響唔大,但好似中國果堆核電廠,透明度差成咁,你叫投資者點避風險?

咁睇法,電能實業會比中華電力穩陣,因為電能實業寧願承受油同煤波動風險,都唔投資核電(當然亦因為佢持有赫斯基石油,事實上對沖咗風險)。有時大家好憎李氏力場都好,李嘉誠喺風險管控方面有佢一手。

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