Daily Archives: 2 三月, 2009

如何計算HSBC供股後的價值

香港各大討論區,各路膠人係用類似公式來討論HSBC價值
以上周收市價HKD 55來做計算基準

(55X12) + (28X5) /17 = 660+140/17 = HKD 47.05

如果真係呢條公式,點解HSBC在倫敦股價,係向HKD 40樓下價位進發,因為唔少膠人唔記得呢鋪係供股,你要保持在HSBC的持股比例,就要額外增付現金(HKD28 x 5),否則你的持股比例會被攤薄,唔係買街外舊股溝貨,所以合理計法係:

(55×12)-(28×5)/17 = 520/17 = HKD 30.58

如果你唔供股,如果HSBC無跌的話,最多都係HKD 38.82,當然,HSBC未公布業績前的股價唔跌係無可能。

就算用Tangible Net Asset Value來計,由原本一股USD 5.45 (HKD 42.51),跌到USD 4.90 (HKD 38.22),都無理由可以去到HKD 47.05,請問市場上有乜理由,去支持比TNAV高成四分一的溢價?儘管供股權係可以轉讓,但供股權的價值,亦只會係供股價與TNAV之間的差額,唔可能太多。(我呢個預計,係假設HSBC唔需要再撇帳,但你信US Sub-prime同埋Commercial Banking資產唔會再有default,衍生工具唔駛再撇帳)。

而且大家未研究清楚Balance Sheet寫乜,隨便建築血肉長城,究竟值唔值投資更多的錢落去呢?唔好亂咁信人,俾多一兩日自己刨吓HSBC年報至好做決定。

6 則迴響

Filed under 財經

高登五毛黨170464收工吧

http://forum4.hkgolden.com/view.aspx?message=1472188
http://forum4.hkgolden.com/view.aspx?message=1472188

呢排膠事多,自己公務都好忙,本來完全唔想理五毛黨亂講啲乜,不過有啲五毛黨已經去到張冠李戴,是非不分,認賊作父的地步,同屍屠嘩呢類粉腸一模一樣,必須清理。

1. 有關的士篇文明明係林忌寫,點解張冠李戴屈係我寫,唔通有人想老屈我抄林忌稿,當高登人唔睇我和林忌嘅博客。問吓黑橋牌牛肉乾條膠人,佢比較清楚。
2. 俄羅斯係中共隻狗呢挺話,我估係得漢奸至講得出,點解我咁講,黑瞎子島主權明明全屬中國,依家中國死求難求至收回半個黑瞎子島加銀龍島,另外一半黑瞎子島永久失去,呢啲替中共呢類賣國賊政權張目的言論,唔係漢奸係乜?
3. 呢啲永遠唔找數的土共會員,成日改埋晒啲古古怪怪暱稱,例如總統奧巴馬,永遠唔打算同自己的言論負責,所以我一定係公布會員號碼來對付。

呢啲土共不事生產,正一人間廢物。

發表留言

Filed under 博客管理

HSBC派成績表

http://www.hsbc.com/1/2/investor-relations/financial-results

小弟高度建議各位在考慮供唔供股前,自己好仔細在以上網頁,睇清楚HSBC去年業績才好行事,唔好亂聽傳媒亂點,或者大摩枝魔笛亂吹,簡單來講,唔好亂嚟,亂咁嚟係會死人嘅。

但總體來講,有幾點值得注意,大家可以先睇睇俾分析員睇的powerpoint presentation有個大概印象:

http://www.hsbc.com/1/PA_1_1_S5/content/assets/investor_relations/hsbc2008arp.pdf

1. 現時Commercial Banking、European Market的損失係未充分反映嘅,小弟請各位考慮供股價合理與否時,要考慮到這些未計入去嘅損失。

2. 現時英國和香港兩大火車頭業績已經跌了約四分一,但仲會唔會跌?以及其他新興市場,特別係中東能否提供足夠增長動力值得關注。但近日杜拜的CDS被人賭到興烚烚,去年HSBC的增長來源係中東,咁會點?

http://www.reuters.com/article/reutersEdge/idUSTRE51M38K20090223

3. 留意analyst presentation第17頁,係有對AFS(Available for Sales)同ABS(Asset Backed Securities)做的Stress Test,呢個Stress Test結果我係會仔細研究一下。

4. 在analyst presentation第15頁,Investment Grade Counterparts的derivative價值大增,雖然HSBC的Sub-prime已經write down得七七八八,但derivative變成新的計時炸彈,呢件嘢可以令HSBC的盈利大增,亦可以玩到HSBC謝晒,大家決唔決定供股時,要睇清楚derivative的strategy同資產內容。

5. 供股與否的準則係新增加的資本,能否應付英國、歐洲、工商銀行等方面帶來虧損等挑戰,如果一筆過供股可以應付呢挺挑戰,咁係可以持有得過,因為HSBC將成不會被國有化資本最強的銀行,否則就走為上著,但呢個問題,恐怕好多小股民無能力作出判斷和研究。

但小弟對HSBC傾向悲觀,但仔細分析,小弟需要時間消化。

2 則迴響

Filed under 財經

真係花生都唔夠派

聲 稱 投 得 獸 首 銅 像 買 家   強 調 不 會 付 款
2009-03-02 HKT 11:39
一 名 聲 稱 投 得 圓 明 園 鼠 首 及 兔 首 銅 像 的 機 構 代 表 表 示 , 不 會 向 佳 士 得 拍 賣 行 付 款 。

有乜組織會投咗鼠首兔首又唔諗住找數,梗係中國政府喇。如果中國政府咁樣蓄意破壞拍賣,小弟建議玩盡啲,直頭將鼠首兔首捐俾西藏流亡政府,再將拍賣所得俾西藏流亡政府。

真係花生都唔夠派,果然一代自有膠人出。

9 則迴響

Filed under 中國政治